ΕΠΙΣΚΟΠΗΣΗ ΕΤΑΙΡΕΙΑΣ
Η ΜΟΤΟΡ ΟΪΛ (ΕΛΛΑΣ) – Διυλιστήρια Κορίνθου Α.Ε. ή απλά ΜΟΤΟΡ ΟΪΛ ΕΛΛΑΣ είναι εταιρεία πετρελαιοειδών με έδρα το Μαρούσι στην Αθήνα. Δραστηριοποιείται στον τομέα της ενέργειας, του φυσικού αερίου και της διύλισης και εμπορίας αργού πετρελαίου. Από τα κυριότερα περιουσιακά στοιχεία του ομίλου θεωρούνται οι εγκαταστάσεις των διυλιστηρίων στο νομό Κορινθίας τα οποία συγκαταλέγονται μεταξύ των πλέον τεχνολογικών και αποδοτικών διυλιστηρίων σε διεθνές επίπεδο με υψηλό βαθμό πολυπλοκότητας. Τα προϊόντα του πετρελαϊκού ομίλου απευθύνονται στις εξαγωγικές, εσωτερικές δραστηριότητες και στη Ναυτιλία. Οι εγχώριες πωλήσεις της Εταιρείας αντιστοιχούν στο 20% του κύκλου εργασιών της, ενώ οι εξαγωγές στο 80%.
ΜΕΤΟΧΟΙ - ΜΕΤΟΧΙΚΟ ΚΕΦΑΛΑΙΟ
Κύριος μέτοχος της ΜΟΤΟΡ ΟΪΛ (ΕΛΛΑΣ) Α.Ε. είναι η εταιρία με την επωνυμία “Petroventure Holdings Limited” με ποσοστό 40%. Η εταιρία συμμετοχών “Motor Oil Holdings Ltd” είναι ελέγχων μέτοχος της “Petroventure Holdings Limited”. Το μετοχικό κεφάλαιο της Εταιρίας ανέρχεται σε 83.087.235 ευρώ διαιρούμενο σε 110.782.980 μετοχές.
ΣΗΜΑΝΤΙΚΑ ΓΕΓΟΝΟΤΑ 2023
Σύσταση Νέας Εταιρίας:
Τον Ιανουάριο 2023 συστάθηκε η εταιρία με την επωνυμία HELLENIC HYDROGEN Α.Ε. και μετοχική σύνθεση: ΜΟΤΟΡ ΟΙΛ (ΕΛΛΑΣ) Α.Ε. – 51%, ΔΕΗ – 49%. Αντικείμενο της εν λόγω εταιρίας είναι η ανάπτυξη έργων παραγωγής και αποθήκευσης πράσινου Υδρογόνου στη χώρα, διευκολύνοντας έτσι την ενεργειακή μετάβαση της Ελλάδας σε ένα περιβάλλον καθαρών μηδενικών εκπομπών άνθρακα.
Υλοποίηση Προγράμματος Αγοράς Ιδίων Μετοχών:
Το διάστημα από 02.01.2023 έως και 06.02.2023 η ΜΟΤΟΡ ΟΪΛ (ΕΛΛΑΣ) Α.Ε., σε εκτέλεση του εγκεκριμένου από την Ετήσια Τακτική Γενική Συνέλευση της 30ης Ιουνίου 2022 προγράμματος αγοράς ιδίων μετοχών, προέβη μέσω του μέλους του Χρηματιστηρίου Αθηνών ΠΕΙΡΑΙΩΣ ΑΕΠΕΥ στην αγορά 368.556 ιδίων μετοχών με μέση τιμή κτήσης 22,420 €/μετοχή. Κατόπιν των παραπάνω αγορών η Εταιρία κατέχει μέχρι την ημερομηνία σύνταξης του παρόντος 2.316.695 ίδιες μετοχές με μέση τιμή κτήσης Ευρώ 17,203 ανά μετοχή που αντιστοιχούν στο 2,09% του μετοχικού κεφαλαίου.
Ολοκλήρωση της απόκτηση της ΘΑΛΗΣ Α.Ε.:
Στις 3 Απριλίου 2023 ολοκληρώθηκε η απόκτηση του συνόλου των μετοχών εκδόσεως της εταιρίας με την επωνυμία ΘΑΛΗΣ ΠΕΡΙΒΑΛΛΟΝΤΙΚΕΣ ΥΠΗΡΕΣΙΕΣ ΑΝΩΝΥΜΗ ΕΤΑΙΡΙΑ από τον Όμιλο ΜΟΤΟΡ ΟΙΛ (ΕΛΛΑΣ) ΔΙΥΛΙΣΤΗΡΙΑ ΚΟΡΙΝΘΟΥ Α.Ε. Η εν λόγω εταιρία δραστηριοποιείται στον τομέα του περιβάλλοντος και ειδικά στο πεδίο της κυκλικής οικονομίας. Προσφέρει ένα ευρύ φάσμα ολοκληρωμένων βιώσιμων λύσεων στη διαχείριση στερεών υλικών και αποβλήτων, στη διαχείριση επεξεργασίας νερού και υγρών αποβλήτων καθώς επίσης και στην εξοικονόμηση πόρων, ενέργειας και χρήση ΑΠΕ στις υποδομές.
ΧΡΗΜΑΤΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΑΝΑΛΥΣΗ ΟΜΙΛΟΥ
Ο όμιλος της Motor Oil για το 2022 δημοσίευσε ενεργητικό ύψους 7.197.939 δις ευρώ αυξημένο κατά 48,94% σε σχέση με το προηγούμενο έτος. Οι πωλήσεις ανήλθαν σε 106.630.862 δις ευρώ αυξημένες κατά 61,99% σε σχέση με το 2021. Τα καθαρά κέρδη κατέγραψαν άνοδο της τάξης του 377,96% ενώ οι μακροπρόθεσμες υποχρεώσεις της αυξήθηκαν κατά 37,94% και οι βραχυπρόθεσμες υποχρεώσεις της αυξήθηκαν κατά 40,37%.
(Όσο αυξάνονται οι πωλήσεις, το κόστος παραγωγής ανά μονάδα προϊόντος μειώνεται.)
ΑΝΑΛΥΣΗ ΧΡΗΜΑΤΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΔΕΙΚΤΩΝ
Δείκτης Γενικής Ρευστότητας:
Ρευστότητα είναι η ικανότητα της επιχείρησης να ανταποκρίνεται στις πληρωμές της. Οι δείκτες ρευστότητας αναφέρονται στο ύψος και τις σχέσεις των βραχυπροθέσμων υποχρεώσεων που επίκειται η λήξη τους, και στα κυκλοφοριακά στοιχεία του ενεργητικού , τα οποία υποτίθεται ότι αποτελούν την πηγή από την οποία θα ικανοποιηθούν οι υποχρεώσεις. Ο δείκτης γενικής ρευστότητας μετράει το ''περίσσευμα'' των κεφαλαίων που υπάρχουν άμεσα διαθέσιμα στην επιχείρηση, ''πάνω'' από τις τρέχουσες υποχρεώσεις. Οποιαδήποτε τιμή πάνω από 1 είναι καλή για την επιχείρηση. Για τον όμιλο της Motor Oil ο δείκτης το 2022 ήταν 1,528 (καλός δείκτης).
Δείκτης Αποδοτικότητας Πωλήσεων:
Ο δείκτης αποδοτικότητας των πωλήσεων εκφράζει το καθαρό κέρδος που πραγματοποιείται ανά μονάδα πωλήσεων. Μια επιχείρηση θεωρείται επιτυχημένη , όταν έχει μεγάλο ποσοστό μικτού κέρδους , που να της επιτρέπει να καλύπτει τα λειτουργικά και άλλα έξοδα της και συγχρόνως της αφήνει ικανοποιητικό καθαρό κέρδος σε σχέση με τις πωλήσεις και τα ίδια κεφάλαια που απασχολεί. Ο δείκτης το 2022 αυξήθηκε κατά 195,05% σε σχέση με το προηγούμενο έτος σαν άμεση συνέπεια της μεγάλης ανόδου των πωλήσεων.
Δείκτης Αποδοτικότητας Ιδίων Κεφαλαίων:
Ο δείκτης αποδοτικότητας των ιδίων κεφαλαίων δείχνει πόσο αποδοτικά χρησιμοποιεί μια εταιρεία τα κεφάλαια της για να δημιουργήσει πρόσθετα έσοδα (κέρδη). Έτσι πχ ROE=10% σημαίνει πως μια εταιρεία επιτυγχάνει ετήσια καθαρή κερδοφορία 10 ευρώ για κάθε 100 ευρώ που έχουν επενδύσει οι μέτοχοί της. Συχνά μια υψηλή αποδοτικότητα ιδίων κεφαλαίων συνοδεύεται σε βάθος χρόνου και από ανοδική πορεία των μετοχών της συγκεκριμένης εταιρείας στο χρηματιστήριο. Για τον όμιλο το 2022 ο δείκτης ήταν 50% γεγονός που σημαίνει ότι η χρηματοδότηση της ανάπτυξης της εταιρίας είναι πολύ υψηλή από τους μετόχους.
Δείκτης Δανειακής Επιβάρυνσης:
Ο δείκτης δανειακής επιβάρυνσης κατέγραψε μείωση της τάξης του 7,39%.
Δείκτες Ανάπτυξης:
Τέλος από τους δείκτες ανάπτυξης, ο δείκτης ανάπτυξης των πωλήσεων αυξήθηκε κατά 62% και ο δείκτης ανάπτυξης του ενεργητικού κατά 48,9%.
(Σχέση μεταξύ Καθαρών Κερδών και Συνόλου Υποχρεώσεων)
Ο όμιλος της Motor oil για μια ακόμη χρονιά κατέγραψε πολύ υψηλά κέρδη. Ενδεικτικά θα επισημάνουμε πως το 2021 τα καθαρά κέρδη κατέγραψαν αύξηση 78% ενώ το 2022 κατέγραψαν αύξηση 378%!. Η μεγάλη αυτή αύξηση οφείλεται στην μεγάλη άνοδο των πωλήσεων το 2022 (62%). Όπως αναφέρει ο Όμιλος στην ανακοίνωσή του για τα οικονομικά αποτελέσματα του 2022, στην εν λόγω εξέλιξη συνέβαλλε η αύξηση του μέσου όρου των τιμών των προϊόντων πετρελαίου (εκφρασμένες σε Δολάρια Η.Π.Α.) κατά 51,53% και η ενδυνάμωση του Δολαρίου Η.Π.Α. έναντι του Ευρώ.
Παράλληλα, η Διοίκηση της Εταιρείας, συνεπής στην πολιτική της για τη μεγιστοποίηση της μερισματικής απόδοσης των μετόχων της ανακοινώνει ότι θα προτείνει στην ερχόμενη Ετήσια Τακτική Γενική Συνέλευση τη διανομή συνολικού μερίσματος για τη χρήση 2022 ποσού 177.252.768 (ή Ευρώ 1,60 ανά μετοχή).
Από τους παραπάνω δείκτες είναι εμφανής η υγιής οικονομική κατάσταση του ομίλου αφού η αποδοτικότητα των πωλήσεων είναι πολύ καλή καθώς και η ρευστότητα είναι επαρκής ενώ παρατηρείται μείωση των υποχρεώσεων καθώς και της δανειακής επιβάρυνσης παρά το έντονο επενδυτικό πρόγραμμα του ομίλου της Motor oil.
(Πορεία μετοχής Motor Oil 01/2021 έως 05/2023)
Στο παραπάνω διάγραμμα βλέπουμε ότι η υψηλότερη τιμή της μετοχής τα τελευταία 2 χρόνια ήταν στις 01/03/2023 όταν η μετοχή έκλεισε στα 25,70€ ενώ η χαμηλότερη ήταν στις 12/02/2021 στα 11,31€. Είναι φανερό από την διαχρονική ανοδική πορεία της μετοχής πως τα πολύ θετικά οικονομικά αποτελέσματα του ομίλου δημιούργησαν κλίμα εμπιστοσύνης στην αγορά και αύξησαν το ενδιαφέρον των επενδυτών με αποτέλεσμα η μετοχή να ανακτήσει σύντομα τα κέρδη που έχασε με την κρίση που προκάλεσε η πανδημία.
ΑΝΑΛΥΣΗ ΔΕΙΚΤΩΝ ΜΕΤΟΧΗΣ
Δείκτης Κεφαλαιακών Κερδών ή Ζημιών περιόδου:
O Δείκτης Κεφαλαιακών Κερδών ή Ζημιών περιόδου (ΔΚΚ) μας δείχνει τα κέρδη ή τις ζημίες που είχαμε σε μία χρονική περίοδο από την απόκτηση μίας μετοχής. Εάν αγοράσαμε μία μετοχή του ομίλου της motor oil στις 04/01/2021 που η τιμή της ήταν 12,14 ευρώ και την πουλήσαμε στις 30/12/2021 με τιμή 13,77 ευρώ είχαμε κέρδος 1,63€ ή 13,43%. Ωστόσο πάλι εάν την ίδια μετοχή που αγοράσαμε στις 04/01/2021 την πουλήσαμε στις 30/12/2022 με τιμή 21,82€ θα είχαμε κέρδος 9,68€ ευρώ ή 79,74%. Τέλος εάν η πώληση γινόταν σήμερα 31/05/2023 με τιμή 24,12€ θα είχαμε κέρδος 11,98€ ή 98,68%. Φαίνεται δηλαδή πως η μετοχή έχει σχεδόν διπλασιάσει την αξία της τα τελευταία δύο χρόνια.
Δείκτης Συνολικής Απόδοσης Περιόδου:
Ο Δείκτης Συνολικής Απόδοσης Περιόδου (ΔΣΑ) μας δείχνει την απόδοση που έχει μία μετοχή σε μία χρονική περίοδο (έτος). Έτσι για τον όμιλο της motor oil η τιμή της μετοχής την 04/01/2021 ήταν 12,14€ και η εταιρεία το 2021 διένειμε μέρισμα 0,90€/μετοχή με αποτέλεσμα ο δείκτης για το 2021 να δείχνει κέρδη 20,84%. Στις 04/01/2022 η τιμή της μετοχής ήταν 13,95€ και στις 30/12/2022 η μετοχή έκλεισε στα 21,82 ευρώ και η εταιρεία διένειμε μέρισμα 1,60€/μετοχή το 2022. Έτσι για την περίοδο 01/2022 έως 12/2022 η μετοχή είχε απόδοση +67,89%.
Δείκτης απόκλισης από τη Μέγιστη/Ελάχιστη τιμή περιόδου:
Ο Δείκτης απόκλισης από τη Μέγιστη τιμή της περιόδου (ΔΑΜΤ) και αντίστοιχα ο Δείκτης απόκλισης από την ελάχιστη τιμή της περιόδου (ΔΑΕΤ) αποτελούν χρήσιμα εργαλεία για να εξετάσουμε αν η πορεία μίας μετοχής είναι ομαλή ή αν χαρακτηρίζεται από απότομες μεταβολές. Για την περίοδο 01/11/2022 με 01/06/2023 η μέγιστη τιμή ήταν στις 01/03/2023 (25,70 ευρώ) και η ελάχιστη στις 01/11/2022 (17,54 ευρώ) επομένως ο ΔΑΜΤ είναι 6,55% και αντίστοιχα ο ΔΑΕΤ είναι 37,51%. Τα δύο αυτά ποσοστά μας δείχνουν πως η μετοχή παρουσιάζει μεγάλες μεταβολές το τελευταίο χρονικό διάστημα που οφείλονται στην αύξηση της τιμής της μετοχής.
Δείκτης απόδοσης Μετοχής:
Ο Δείκτης απόδοσης Μετοχής T / ΚΑΜ ή P / E, εκφράζει τον αριθμό των οικονομικών χρήσεων που απαιτούνται για να παραχθούν κέρδη ανά μετοχή ίσα με την τρέχουσα αξία της μετοχής. Θα πρέπει να τονισθεί ότι, για να έχει έννοια η χρησιμοποίηση του Ρ / Ε στη λήψη επενδυτικών αποφάσεων, αυτός θα πρέπει να υπολογίζεται με βάση τα προσδοκώμενα κέρδη. Στην πράξη, όμως, επειδή η εκτίμηση των μελλοντικών κερδών είναι παρακινδυνευμένη, χρησιμοποιούνται τα πιο πρόσφατα ιστορικά κέρδη. Έτσι για τον όμιλο της motor oil με σημερινή τιμή μετοχής 24,12€ και κέρδη 12 μηνών 47,53% θα χρειαστούν περίπου δύο χρόνια για να κάνουμε απόσβεση του αρχικού μας κεφαλαίου.
Συμπεράσματα:
Συνοψίζοντας παρατηρούμε από τους παραπάνω δείκτες πως η μετοχή του ομίλου της motor oil κινείται σε υψηλά επίπεδα, έχει θετικές αποδόσεις και έχει καταφέρει να αποκτήσει την αξία που είχε δύο χρόνια πριν. Όπως και με τις μετοχές άλλων εταιρειών στο Ελληνικό Χρηματιστήριο έτσι και η πορεία αυτής της μετοχής επηρεάζεται έντονα από τις οικονομικές και πολιτικές συνθήκες της ευρύτερης αγοράς με αποτέλεσμα κάθε φορά να χάνει κέρδη που είχε αποκτήσει το προηγούμενο διάστημα. Ο όμιλος παρουσιάζει πολύ υψηλά κέρδη ωστόσο παρατηρείται και αύξηση των υποχρεώσεων.
Στο μεταξύ ο όμιλος το διάστημα 2013-2022 έχει προχωρήσει σε επενδύσεις 2,5 δισ. ευρώ, δημιουργώντας ένα από τα πιο σύγχρονα διυλιστήρια στην περιοχή της ΝΑ Μεσογείου με εξαγωγές σε 70 χώρες. Ήδη, με βάση όσα ανέφερε η διοίκηση ο όμιλος υλοποιεί πλάνο για επενδύσεις 4 δισ. ευρώ έως το 2030.
Τέλος καλύτερα από τις εκτιμήσεις ήταν τα αποτελέσματα 1ου τριμήνου 2023 που ανακοίνωσε ο όμιλος Motor Oil, βάζοντας στόχο για μια νέα χρήση – ρεκόρ, μετά από αυτή του 2022. Τα καθαρά κέρδη του ομίλου ανήλθαν στα 237,3 εκατ. ευρώ έναντι 197,3 εκατ. ευρώ στο περσινό πρώτο τρίμηνο παρουσιάζοντας αύξηση κατά 20% ενώ ο κύκλος εργασιών διαμορφώθηκε στα 3,3 δισ. ευρώ από 3,25 δισ. ευρώ το αντίστοιχο διάστημα του 2022 (+2%).
