Το 2022 ήταν μια χρονιά πολλαπλών σοκ για τις οικονομίες και τις αγορές. Αν και ξεκίνησε με μεγάλες προσδοκίες, καθώς η πανδημία επιτέλους εξασθενούσε, η οικονομία ανέκαμπτε, οι βασικοί χρηματιστηριακοί δείκτες άγγιζαν ιστορικά ή πολυετή υψηλά, ενώ υπήρχε ισχυρή πεποίθηση ότι οι κεντρικές τράπεζες είχαν τον έλεγχο της "προσωρινής", όπως την είχαν χαρακτηρίσει, εκτόξευσης του πληθωρισμού, εξελίχθηκε πολύ γρήγορα σε ένα ταραχώδες έτος. Με την παγκόσμια οικονομία να πλήττεται από πολλαπλούς δυσμενείς κραδασμούς − από τα ζητήματα προσφοράς και ζήτησης και ένα τρίτο μεγάλο κύμα COVID-19 έως την εισβολή της Ρωσίας στην Ουκρανία, την κορύφωση της ενεργειακής και πληθωριστικής κρίσης και τον ταχύτερο και πιο επιθετικό κύκλο σύσφιξης της νομισματικής πολιτικής.
Κοιτώντας το 2023, όλα αυτά τα μέτωπα παραμένουν ανοιχτά, με τη σύσφιξη της νομισματικής πολιτικής να ενισχύεται και την οικονομία σε πολλές περιοχές του πλανήτη να είναι ήδη (και πάλι) σε ύφεση, τη στιγμή που οι αναλυτές αναμένουν ότι η παγκόσμια ανάπτυξη θα είναι από τις πιο αδύναμες των τελευταίων 40 ετών.
Ωστόσο ελληνική αγορά συνεχίζει με σπασμένα τα… φρένα, καθώς ο Γενικός Δείκτης μετράει σωρευτικά κέρδη άνω του 12% μέσα στο 2023 και «σκαρφαλώνει» στο υψηλότερο επίπεδο από τον Οκτώβριο του 2014.
Σ’ αυτή την ανοδική πορεία, όπως είναι εύλογο, έχει βρει πολλούς και σημαντικούς «συμμάχους». Πρόκειται για μετοχές εταιρειών, οι οποίες σταθερά υπερ-αποδίδουν και «σέρνουν» το άρμα της χρηματιστηριακής «αντεπίθεσης», χάρη είτε στην ισχυρή κερδοφορία είτε στις «πλούσιες» επιχειρηματικές εξελίξεις.
.png)
Οι προτάσεις της Eurobank Equities
Ενδεικτική της τρέχουσας ευφορίας είναι η πρόσφατη έκθεση της Eurobank Equities, η οποία ξεχωρίζει ως κορυφαίες επιλογές (top-picks) τις μετοχές των ΟΠΑΠ, Mytilineos, Alpha Bank και Jumbo, δίνοντας τιμές – στόχους 16,3 ευρώ, 30,5 ευρώ, 1,63 ευρώ και 19,5 ευρώ αντίστοιχα. Μάλιστα, η χρηματιστηριακή εταιρεία «βλέπει» περιθώρια ανόδου της τάξης του 28%, 29%, 35% και 20% αντίστοιχα.
Τα καλά νέα είναι ότι τα επιτόκια θα κορυφωθούν κάποια στιγμή εντός του 2023 και πιθανότατα στο πρώτο εξάμηνο, με τις προοπτικές για μειώσεις επιτοκίων να αρχίσουν στη συνέχεια να φαίνονται στον ορίζοντα, κάτι που θα οδηγήσει σε ανάκαμψη των τιμών των περιουσιακών στοιχείων και στη συνέχεια της οικονομίας μέχρι το τέλος του 2023.
Τα κακά νέα είναι ότι, για να συμβεί αυτό, θα χρειαστεί πρώτα να δούμε έναν συνδυασμό μεγαλύτερης οικονομικής αδυναμίας, αύξησης της ανεργίας, αστάθειας και διόρθωσης στις αγορές, και πτώσης του πληθωρισμού. Χαρακτηριστικό είναι ότι η J.P. Morgan έδωσε "Οδηγίες" στους πελάτες της πως οι αγορές και η οικονομία ενδέχεται να αποδυναμωθούν το 2023, ως αποτέλεσμα της υπερβολικής σύσφιξης των κεντρικών τραπεζών, με πρώτη την Ευρώπη και τις ΗΠΑ να ακολουθούν αργότερα.