Ο δείκτης γενικής ρευστότητας, εκφράζει μια στατική αντίληψη του ποιοι παραγωγικοί πόροι είναι διαθέσιμοι σε μια δεδομένη χρονική στιγμή για να ικανοποιήσουν υποχρεώσεις της στιγμής αυτής. Οποιαδήποτε τιμή πάνω από 1 είναι καλή για την επιχείρηση. Για τον ΟΤΕ ο δείκτης του 2021 ήταν 0,448 (κακός δείκτης - πρόβλημα αφερεγγυότητας της επιχείρησης) όπως επίσης και το 2020 ήταν 0,305 γεγονός που συνεπάγεται από την μείωση του ενεργητικού της λόγω του χαμηλού αριθμού εισπράξεων και των διαθέσιμων της επιχείρησης.
Ο δείκτης αποδοτικότητας των πωλήσεων εκφράζει το καθαρό κέρδος που πραγματοποιείται ανά μονάδα πωλήσεων. Ο δείκτης αυτός χρησιμοποιείται για μια απλοποιημένη εκτίμηση των μελλοντικών κερδών. Το 2021 αυξήθηκε 9,63% σε σχέση με το προηγούμενο έτος σαν άμεση συνέπεια της μεγάλης πτώσης των πωλήσεων που έγινε το 2020.
Ο δείκτης αποδοτικότητας των ίδιων κεφαλαίων δείχνει πόσο αποδοτικότητα χρησιμοποιεί μια εταιρία τα κεφάλαια της για να δημιουργήσει πρόσθετα έσοδα (κέρδη). Το 2021 κατέγραψε αμελητέα αύξηση 1,59%.
Ο δείκτης δανειακής επιβάρυνσης κατέγραψε μείωση 5,59%.
Τέλος από τους δείκτες ανάπτυξης, ο δείκτης ανάπτυξης των πωλήσεων κατέγραψε οριακή αύξηση 0,004% και ο δείκτης ανάπτυξης ενεργητικού μειώθηκε κατά 0,037%
Η μετοχή της επιχείρησης στο χρηματιστήριο παρουσίαζε σταθερή τάση ωστόσο το ξέσπασμα της πανδημίας και οι φήμες για το επικείμενο lockdown έριξαν την μετοχή στις 16 Μαρτίου 2020 στα 9,25€ έχοντας χάσει το 33,2% της αξίας σε διάστημα ενός μόλις μήνα. Το επόμενο διάστημα η μετοχή ξανακέρδισε το χαμένο έδαφος φτάνοντας στις 02/09/2020 τα 13,99€ για να ξαναπέσει έξι μέρες πριν την επιβολή του δεύτερου lockdown στις 29/10 στα 11,2€. Από τότε η μετοχή ακολούθησε ανοδική πορεία φτάνοντας στις 25/02/2022 στα 18,26€ το υψηλότερο σημείο των τελευταίων 2 ετών για να ξαναπέσει στις 8/03/2022 στα 15,66€ εξαιτίας του πολέμου στην Ουκρανία. Φαίνεται και από τα παραπάνω διαγράμματα πως οι επενδυτές επηρεάζονται έντονα από τις οικονομικές και πολιτικές συνθήκες της αγοράς ωστόσο η καλή κατάσταση της εταιρείας διατηρεί το επίπεδο της μετοχής της σε ένα σταθερό επίπεδο. Βέβαια πρέπει να συμπεριλάβουμε σε αυτό ότι ο ΟΤΕ κατά την περίοδο των lockdown είχε υψηλή οικονομική δραστηριότητα εξαιτίας της ζήτησης των υπηρεσιών του και ειδικά των υπηρεσιών ίντερνετ.
Σε μια αγορά όπου επικρατούν σταθερές οικονομικές και πολιτικές συνθήκες οι εκτιμήσεις για τις μακροπρόθεσμες προοπτικές της επιχείρησης, ενσωματώνονται στις αντιδράσεις των επενδυτών κατά τη διαπραγμάτευση της μετοχής της. Η καταγραφή και ερμηνεία των αντιδράσεων αυτών γίνεται μέσω της χρήσης κατάλληλων δεικτών. Παρακάτω θα αναλύσουμε κάποιους από αυτούς.
O Δείκτης Κεφαλαιακών Κερδών ή Ζημιών περιόδου (ΔΚΚ) μας δείχνει τα κέρδη ή τις ζημίες που είχαμε σε μία χρονική περίοδο από την απόκτηση μίας μετοχής. Εάν αγοράσαμε μία μετοχή του ΟΠΑΠ στις 02/01/2020 που η τιμή της ήταν 14,3€ και την πουλήσαμε στις 31/12/2020 με τιμή 13,18€ θα είχαμε απώλεια 1,12€ ή -7,83%. Ωστόσο εάν την ίδια μετοχή που αγοράσαμε στις 02/01/2020 την πουλήσαμε στις 31/12/2021 με τιμή 16,26€ θα είχαμε κέρδος 1,96€ ή 13,7%. Τέλος εάν η πώληση γινόταν σήμερα 29/03/2022 θα είχαμε κέρδος 2,82€ ή 19,72%. Φαίνεται δηλαδή πως η μετοχή μακροπρόθεσμα παρά τις πρόσκαιρες συνθήκες της αγοράς έχει κέρδη.
Ο Δείκτης απόδοσης Μετοχής T / ΚΑΜ ή P / E, εκφράζει τον αριθμό των οικονομικών χρήσεων που απαιτούνται για να παραχθούν κέρδη ανά μετοχή ίσα με την τρέχουσα αξία της μετοχής. Θα πρέπει να τονισθεί ότι, για να έχει έννοια η χρησιμοποίηση του Ρ / Ε στη λήψη επενδυτικών αποφάσεων, αυτός θα πρέπει να υπολογίζεται με βάση τα προσδοκώμενα κέρδη. Στην πράξη, όμως, επειδή η εκτίμηση των μελλοντικών κερδών είναι παρακινδυνευμένη, χρησιμοποιούνται τα πιο πρόσφατα ιστορικά κέρδη. Έτσι για τον ΟΤΕ με σημερινή τιμή μετοχής 17,12€ και κέρδη 12 μηνών 25,42% ο δείκτης είναι 4,9. Δηλαδή θα χρειαστούν περίπου 5 χρόνια για να κάνει ένας επενδυτής απόσβεση του αρχικού του κεφαλαίου.
Ο Δείκτης Μερισματικής Απόδοσης χρησιμοποιείται για να μετρηθεί το κέρδος που προσφέρει μία μετοχή για κάθε ευρώ που επενδύεται σε αυτή. Οι μεγάλες και ώριμες εταιρίες τείνουν να έχουν μεγαλύτερες μερισματικές αποδόσεις από τις πιο καινούριες ενώ εταιρίες με μεγάλη ανάπτυξη δεν έχουν μερισματική απόδοση γιατί δεν μοιράζουν καθόλου μέρισμα. Για το 2020 για τον ΟΤΕ ο δείκτης ήταν 4,98% και για το 2021 ήταν 1,69% μειωμένος σε σχέση με το προηγούμενο έτος επειδή η εταιρεία διένειμε μερίσματα μειωμένα κατά 63%.
Συνοψίζοντας παρατηρούμε από τους παραπάνω δείκτες πως η μετοχή του ΟΤΕ αποτελεί μια ασφαλή και αρκετά αξιόπιστη επιλογή για έναν επενδυτή που δεν θέλει να λάβει κάποιο μεγάλο ρίσκο. Η οικονομική κατάσταση της εταιρείας είναι αρκετά καλή, κερδοφόρα ακόμα και σε περιόδους κρίσης, με χαμηλούς δείκτες δανεισμού και με πολύ έντονο επενδυτικό πρόγραμμα. Χαρακτηριστικό είναι το γεγονός ότι η εταιρεία θα επενδύσει στα επόμενα χρόνια το ποσό των 3 δις ευρώ σε συστήματα οπτικών ινών ώστε να διπλασιάσει τις ταχύτητες σύνδεσης σε όλους τους καταναλωτές, εφόσον το δίκτυο στην περιοχή τους το επιτρέπει, χωρίς επιπλέον χρέωση. Τα κέρδη από την απόκτηση της μετοχής μακροπρόθεσμα είναι σταθερά παρά τις συνθήκες που επικρατούν στην αγορά. Ο επιτυχημένος μετασχηματισμός του ΟΤΕ εν μέσω κρίσης υπό την ηγεσία Τσαμάζ προσέλκυσε το ενδιαφέρον της Σχολής Διοίκησης Επιχειρήσεων του Harvard. H κορυφαία σχολή στο είδος της πραγματοποίησε μελέτη περίπτωσης (case study), η οποία εστίασε στην κατάσταση και τα δεδομένα που αντιμετώπιζε ο Όμιλος OTE το 2010, όταν ξεκινούσε η οικονομική κρίση στην Ελλάδα, καθώς και στη στρατηγική της διοίκησής της. Η μελέτη περίπτωσης «OTE: Managing in Times of National Crisis» αποτελεί ένα εξαιρετικό παράδειγμα επιτυχημένης διοίκησης εταιρείας σε δυσμενή οικονομικά περιβάλλοντα.
Πηγές:
https://www.cosmote.gr/cs/otegroup/gr/oikonomikes_katastaseis_omilou_ote_kai_ae.html